证券时报记者 吴瞬

　　8月1日，香港来往所全资附庸公司香港联交所就优化初次公开招股（IPO）阛阓订价及公开阛阓规则的接头文献刊发接头回想，并就接续公众持股量的建议张开进一步接头。上市规则的主要变化包括初次公开招股发售及订价机制、公开阛阓规则等。新规将于8月4日成效。

　　具体而言，为了让刊行东谈主、机构投资者及散户投资者皆能更准确地展望和掌抓配售情况，香港来往场合这次鼎新中增多了一个选项——机制B。拟允许新上市肯求东谈主选用机制A或机制B，动作初次公开招股发售的分拨机制。其中，机制A下分拨至公开认购部分的最大回拨百分比由原建议的20%上调至35%；机制B则引入新的机制选项，条目刊行东谈主事前选用一个分拨至公开认购部分的比例，下限为发售股份的10%（上限为60%），并无回补机制。

　　关于为什么要修改新股订价机制，香港来往所上市左右伍洁镟暗示，香港的新股阛阓订价机制还是27年莫得更动，但刊行东谈主和投资者的布景及情况在曩昔20多年来却发生了很大的更动，香港来往所但愿不错为刊行东谈主和投资者在新股订价和股份分拨方面建设一个更活泼、明晰和透明的框架。

　　“咱们收到好多关于回补比例上限分拨比例的倡导，因此决定将此比例由正本建议的20%大幅赞成至35%。在引入这两个决议之后，刊行东谈主便不错更活泼地在公开招股均分拨股份。若是刊行东谈主但愿引入更多散户投资者动作鼓励，以致不错将60%的刊行股份分拨至公开导售部分予散户投资者，比曩昔回补机制的上限50%更多。咱们现时建议的回补机制充分研究了阛阓参与者建议的倡导，能令香港在外洋阛阓上更具竞争力。”伍洁镟说。

　　同期，伍洁镟觉得：“香港来往所但愿透过这次鼎新，赞成新股订价及分拨机制的安妥性，况且均衡多样不同类型的腹地及外洋投资者参与新股认购的需求。与此同期，咱们已鼎新启动公众持股量条目，为刊行东谈主提供更多的活泼性与细目性，并引入新的启动解放运动量条目，以确保上市时有弥散的可来往股份。”

　　此外，因应阛阓对成立相宜的接续公众持股量规则的倡导，联交所亦就相关规则的正经建议张开进一步接头。

　　在伍洁镟看来，现时越来越多较大型的公司来港上市，若条目它们遵照25%的接续公众持股量规则智力看守上市地位，难免不够活泼，不利于上市公司进行本钱不休。“现时25%的启动公众持股量门槛亦然多年前定下来的规则，单一的比例欠缺活泼性，条目也远高于其他外洋来往所。如今的阛阓迎来越来越多市值巨大的公司上市，在这种情况下，25%的股份可能牵扯巨大的金额。”

　　因此，联交所正就接续公众持股量的建议以及引申这些建议所需的《上市法令》相应鼎新征询阛阓倡导。公众接头期将于2025年10月1日收尾。

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