起头：范范爱养基

　　跟着大盘靠拢3900点，“高切低”的声息开动彭胀~

　　全球可以感受一下“高”和“低”的差距：

　　最初“港股改动药”就未几说了，本年的涨幅早就超110%。

　　是以咱们就用近期爆火的“科技”来作念对比。

　　大盘加快高潮期：“科创创业AI”近1月涨幅就高达40%！而“地产、白酒、畜牧、化工”近1月涨幅不到10%。

　　拉长到本年来&近1年，差距更大~

　　在一系列“低位”板块中，“白酒”的呼声是最高的。

　　一看等于老基民~

　　我有益看了一下，如果不算近期反弹，收尾8月4日，“中证白酒指数”本年来如故是 -11%。

　　那果然是额外“低位”了。

　　我相当能相识全球买白酒的心态：大牛市，资金总会轮动到低位板块，白酒跌了这样多年，从2021年高位于今（2025.8.26），仍有近50%的跌幅！高切低的资金一定会轮动到它。

　　事实也如全球所愿：收尾8月26日，中证白酒指数8月涨幅12.79%。

　　然而，我如故以为，单靠“高切低资金轮动”这小数，这个原理不太牢靠，也蛊惑不了我下手。

　　主若是，白酒果然莫得比较骨子的利好，无论是功绩如故政策。

　　然而“化工”就不相似了！

　　“反内卷”这个政策念念必莫得东说念主不知说念吧。

　　本年重磅推出的这个“反内卷政策”，可以说是额外阵容深广！

　　“化工”等于最受益于反内卷政策的板块之一。

　　“化工”胜率有多高？

　　之前著述《“反内卷”三段行情！哪个板块胜率最高？》中，我给全球详备分析了为什么“化工”反内卷胜率高。

　　今天再给全球轻便回忆一下：

　　1、最初，我国化工行业“反内卷”接于现时！

　　经由2011-2021年长达10年的高速增长，我国化工产业商场范围在全球的占比高达43%，是全球化学品商场范围第一的单一国度。

　　然而，如斯大的出产范围，并莫得带来盈利，反而使得无数化工产物处于“价钱低位+毛利低位”的双低时事。

　　更舛误的是，我国的化工产物还无数以超廉价钱出口国外！

　　2、化工行业“反内卷”胜率高。

　　要知说念，各个行业最终反内卷骨子效果怎样，具有不深信性。

　　化工行业也曾有几起“反内卷”的告捷案例，有石头可以摸着过河，胜率更高。

　　此外，也曾有接近一半的化工品过问了“反内卷”方法，开工率与库存正鄙人降进程中。也等于说，部分化工品的“反内卷”进程还可以，很可能带动化工板块率先迎来“逆境回转”。

　　3、化工行业“高端化转型”灵通估值空间。

　　“反内卷”的最终计较是“高质地”发展。

　　化工行业反内卷后，是有新长进的——高端电子化学品！

　　比如大名鼎鼎的“光刻胶”，就属于化工行业的高端前沿边界，稳妥半导体制造中对金属含量超高纯度的条目。

　　我国光刻胶产业在中低端边界已具备一定竞争力，但高端光刻胶仍严重依赖入口。

　　改日跟着政策接济、技能冲破及产业链协同，国产化率有望进一步普及！

　　此外，之前主营“平素有机硅”的企业可以向“电子级有机硅”发展，从以前的诞生和日用品切入半导体芯片产业链。

　　以上3点，是我以为“化工行业”在此次反内卷行情中，属于“高胜率”的中枢原因。

　　上头这些内容是我在7月29日发的，现时一个月曩昔了。

　　效果怎样？

　　我看到财联社在8月22日发了一篇《钛白粉厂商，集体通知加价》的著述：

　　全球要知说念，钛白粉的“反内卷”是最最最接于现时的！

　　证据百川浮盈之前的研报：钛白粉属于“出口占比极高”然而“毛利润最低”的化工产物。

　　也等于说，钛白粉之前一直是被老外“薅羊毛”！

　　“钛白粉”厂家能现时8月就通知“集体加价”，证果然“反内卷”这条路上，作念出了一定见效。

　　这也印证了我说的“高胜率”。

　　“化工”有多“低位”？

　　许多东说念主说白酒低~

　　殊不知，从2021年最高点开动算的话，化工ETF（516020）场内价钱于今仍然着落-43%！跟白酒差未几。

　　再看估值，收尾2025.8.26，细分化工指数市净率PB为2.25倍，处于近10年的36%分位，即“偏低估”区间，距离均线都还差一截。（要知说念在2021年高位时，PB估值近5倍）

　　因此，化工板块属于“股价+估值”双低的板块。

　　外加它有“反内卷”重磅政策、产物赓续加价的“落地效果”，我以为化工ETF（对应场外基金012538）是一个可以的“高切低”的摄取。

　　这小数从化工ETF（516020）近期阐扬也能看出来。

　　在科技和改动药回调之际，天然地产、白酒、衍生都有高潮，然而莫得一个像化工这样流畅5天收涨。

　　另外还念念再提一下“有色金属”。

　　前两天给全球讲说，“有色金属”应该是最受益于“好意思联储降息”的板块。

　　外加“稀土料理收敛所有”与“雅江工程带动需求”，有色金属的“供需相干”也在好转。

　　然后，指摘区我看不少东说念主说：有色本年来也曾涨了40%，会不会太高了？

　　以有色龙头ETF（159876）（对应场外基金017141）为例，它追踪的是“中证有色金属指数”。

　　如下图所示，中证有色指数现时的PB市净率刚过近10年均值，还在“合理区间”。可以说它也曾不低估了，然而皆备还莫得高估。

　　该指数的第一重仓股“紫金矿业”近期发布2025年半年度功绩阐扬：2025年上半年生意收入1677.11亿元，同比增长11.50%；净利润232.92亿元，同比增长54.41%！

　　这份财报背后，体现的恰是有色金属的量价皆升。

　　终末，如故那句话，比拟成就单一黄金or单一稀土，有色金属波及的面更广，投资策略更多元——不仅有“黄金股”算作保值和避险器用，还有“稀土、锂”等策略金属能跟班科技发展，更有“铜、铝”博弈经济复苏。

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职守裁剪：张恒星